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【觀點】人民幣降息將引發泡沫破滅(圖)

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【觀點】人民幣降息將引發泡沫破滅(圖)

2014-11-24 09:58
作者: 牛刀
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降息
降息突然不期而至,福兮禍兮?(網絡圖片)

【看中國2014年11月24日訊】降息,而不降准,這對央行來說是扭曲操作,也就是不按牌理出牌。那麼,我們先來考慮一下央行為什麼要這麼做。降准有空間嗎?有,降准讓銀行流動性更充裕,央行只搞定向降准給需要錢的銀行進行流動,那麼,這些銀行都是中小銀行農商行和城商行居多,這些銀行恰恰是出問題最多的銀行。

存款準備金在中國銀行業是這樣的:五大商業銀行全部保持在20%,而這些中小銀行農商行和城商行也是存款準備金最少比例的銀行,大多數10%至15%,聽說有的只有5%,也有更少的。如果全面降准,那麼這些正在等着拯救的中小銀行根本就無法降准,如果強行降准,跑路的行長就會越來越多,倒閉的銀行立馬遍布神州,所以全面降准不太敢幹。定向降准實際上是給將要倒閉的銀行堵窟隆,堵來堵去窟窿卻越來越大。顯然,長期堵下去根本就不是事。破產銀行,央行根本就不敢幹,所以才會出現中國式的錢荒,上海隔夜利率飆升就是這麼來的。

五大商業銀行目前流動性似乎很充裕,但這只是假象,誰都知道五大商業銀行里政府和央企的爛賬壞賬堆積如山,總有一天會出大問題。在金融危機沒有全面爆發前,這些銀行流動性完全可以拆借出去,隔夜shibor報2.5860%,上漲4.70個基點;7天shibor報3.2180%,上漲10.10個基點。如果放一個億出去,只要手指動一下就賺258.60萬,哪個大銀行不動心?是不是這樣的生意可以一直做下去?顯然不是。我們計算了一下,一天應該以6000億為宜,而現在一天都超過1萬億,這樣下去不出3個月,五大商業銀行就會陷入全面的錢荒中。現在已經有兩個月經常出現一天超過1萬億的水平了。

在這種情況下,央行處事只看眼前,不看將來美元加息。央行本次降息是被迫的,完全是救市行為,與刺激經濟毫不相干,也對基建房地產根本不會產生什麼刺激;相反,還會產生巨大的副作用。首先,我們來看看2012年那次降息的背景:當時,中國金融危機沒有像現在這樣惡劣,也沒有發生過錢荒,債務危機還沒有顯露,爛賬壞賬還沒有浮出水面,情況沒現在這麼嚴重,這是內部;而外部金融環境才是中國經濟穩定的基礎,因為那時美元還處在貶值周期里,一個QE3就帶動無數的美元流動性來到中國,給中國經濟火上澆油,一把泡沫之火終於熊熊燃燒起來。現在情況已完全改變,試圖用降息來刺激經濟會產生什麼後果?

一個後果是:中國央行的底褲被無情的扒下,旁人都看得清清楚楚,我們還能看不清?一向穩健的貨幣政策根本就撐不住,在巨大的危機面前,不是想解決危機,而是想延緩時間的意圖一目了然,給國際資本找到最好的借口;第二個後果是美元暴漲。最近一周,美元指數在四次衝擊88點都無果的情況下,筆者發表文章指出:挺好的數據為何美元指數沒漲?我是根據感受,在表述美元正在等一個時機,一定會有一個重大事件會促使美元一舉攻上90點。但我不知道是什麼事。周五(11月21日)晚上,美元在飆升時黃金也在飆升,這是一種非正常的行為,因為美元漲黃金一定跌,而黃金也跟着漲只有一個可能——中國要救市。這條消息如果有力度,黃金會一直漲。遺憾的是,黃金一直衝到1207美元就沖不動,說明市場對中國降息沒什麼信心,黃金最後跌倒1197美元收盤。

美元指數當晚從87.46上升到88.38點,一天成交量突破1萬億美元,比平時要多出3000多億美元成交量。這3000億美元從哪兒來的?絕大多數來自於新興市場和與中國有經濟關係的國家,起碼有很大一部分是來自中國。當然,國際資本市場的成交量變化不能說明什麼問題,但是,只要美元指數上漲,美元就一定迴流美國是不容置疑的。這就意味着中國降息不僅不能刺激經濟,只會導致人民幣長期的大幅貶值。

中國之所以保持人民幣升值,是為了留住美元的套利資本,以防這些資本集中出逃,導演出1997年亞洲金融風暴的悲劇。而這場風暴的最後點火人卻是央行自己的降息,這是我沒有想到的。那麼,這些套利資本究竟有多少誰也說不清,因為流動性每天都在,不好揣摩出究竟是多少,大概不會少於2萬億美元,這也是中國出口數據造假屢禁不絕的主要原因。中國降息美元加息是未來長期的模式,會給這些套利交易的美元製造出逃的機會,可以想像在這種情況有多少美元出逃?這場危機可能就因為央行降息而引發。未來的趨勢一定是中國降息美元加息的模式,這樣,原來在中國從事套利交易的美元獲得利益就不如美元高,利差一塊不僅可以持平而且美元獲利會更多,最可怕的就是美元長期升值人民幣長期貶值的趨勢不可阻擋,這和中國降息美元加息是一個模式,這是隨同而來的,因為加息和降息是升值和貶值的貨幣價值反應。未來將進入美元升值人民幣貶值這個過程中。除了套利交易的資本外,還有產業資本都會逃離中國,這就是我說的中國降息最大的副作用。這樣一來,人民幣長期大跌就不可避免。

人民幣大跌,人民幣資產必然受損,誰還去買房子?看看王健林這個首富吧,在中國富豪排行榜從去年第一位到2014年的第四位,也就是2014年資產至少縮水35%,如果2015年再縮水35%,那就等於整體性縮水70%,這也就表示,中國房地產整體已經縮水70%,因為王健林99%的資產都是房地產,他縮水70%你還認為你沒有縮水嗎?看看李嘉誠吧,哪一個樓盤不是低於35%的價格在拋售?如果中國炒房客連這個常識都不懂,該他們成為最後一個接棒人。

你們手上留的這些房產最後值多少錢,只有天曉得......

房地產泡沫將宣布中國經濟奇迹的終結(圖)

2014-11-25 07:43
 
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房地產泡沫
中國鄂爾多斯出現房地產泡沫看中國配圖/網絡圖片)

【看中國2014年11月25日訊】(看中國記者柳成蔭編譯報道)《華爾街日報》11月21日發表作者鮑勃·戴維斯(Bob·Davis)的評論文章“中國經濟奇迹的終結?”,以下是譯文:

我曾在2009年時來過離上海不遠的常州,爬上了位於常州工業中心13層高的寶塔。放眼四周,到處都是建設中的工地,隨處可見的起重機在塵霧瀰漫的空氣中不停地作業,陽光下,連空氣的顏色都被工地的塵埃染成了黃色。我的兒子丹尼爾就在當地一所大學教英語。他告訴我,“黃色是發展的顏色。”

作為一名記者,我曾駐守在北京,專門報道中國經濟的發展情況。從2011年開始,中國超過了美國成為世界第一大貿易國,也超過了日本,成為世界第二大經濟體。經濟學家說,中國的GDP成為世界第一是遲早的事。

那麼,為什麼我在近四年的工作任務結束后,在離開時對中國經濟的未來持悲觀態度?當我來時,中國的國內生產總值每年增長近10%,而且一直持續了近30年,這的確是現代經濟史上的奇迹。現在經濟增長率減少到了7%,西方的商業人士和在中國的國際經濟學家警告說,政府的GDP統計作為經濟增長的數據和指標是正確的,但中國經濟的方向顯然是下滑的,問題是要多久和多快才會顯現。

我在自己的報告中已寫明,我們正在目睹中國經濟奇迹的結束。我們看到,到底有多少中國的經濟成功取決於在債務驅動下的房地產泡沫和腐敗成本支出。建設中的工地不一定是經濟活力的象徵,它也可以是經濟亂象的象徵。

我訪問過中國的很多城市,大多數城市的公寓大樓空蕩蕩的,無人居住,只有在夜間可看到頂樓閃爍的燈光。我特別清楚這一點,因為我走訪的是一些被稱為三、四線的城市。我大約去過200個左右這樣的城市,人口從50萬到幾百萬,而西方人很少到這樣的城市去訪問,但這樣的城市佔中國住宅物業銷售的70%。

在中國東北城市營口一家酒店的窗口向外觀望,可以看到空空的公寓樓綿延數里,只有少數幾個汽車駛過。這讓我想到一個中子彈爆炸后的結果,只留下無數的建築物,但空無一人。

這種情況已變得很糟糕。距北京以南約300英里的鋼鐵中心邯鄲市,去年夏天,當地的一個中年投資商,因為擔心本地開發商將不能支付曾經承諾過的所有費用的利息,揚言要自殺。在聽到類似絕望的故事後,市政府官員卻提醒市民,從建築物的頂部跳下自殺是非法行為。聽當地的其他投資商們說,邯鄲官員們對事件本身沒做任何置評。

在過去的20年中,房地產已經成為中國經濟增長的主要驅動力。在上世紀90年代末,中國的城市居民們傾注畢生積蓄用於購房,經濟扶搖直上。相關的行業,如鋼鐵,玻璃和家電業持續增長,直到房地產行業佔到中國國內生產總值的四分之一,也許更多。

舉國上下的債務熱潮,成了包括政府,開發商和各行業的所有發展模式。今年夏天,國際貨幣基金組織(IMF)指出,在過去的50年中,只有四個國家有過象中國近五年來快速積累的債務情況。這四個國家是:巴西、愛爾蘭、西班牙和瑞典,而這些國家都曾面臨銀行業的危機。

中國用出口創匯的方式,學習日本和韓國,拉動自身擺脫貧困。但中國的巨大出口規模已成為一個限制。作為世界上最大的出口國,多少出口增長可以依賴美國,尤其是歐洲?轉變方向搞創新,這是每一個經濟發展中國家的期望,但中國的對手有很大的優勢:他們的社會鼓勵自由創新的發展信念。

中國的發展模式讓我知道,黃色是發展是顏色,但也是夕陽的顏色。

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